Jiuzhang Yunji beantragt Börsengang in Hongkong nach starkem Umsatzwachstum

Unternehmen

Das chinesische Unternehmen Jiuzhang Yunji hat am 29. September einen Antrag auf ein Listing an der Börse Hongkong gestellt. Die 2013 gegründete Firma war ursprünglich auf Datenanalyse- und Machine-Learning-Software für Finanzunternehmen spezialisiert, hat sich seit 2023 aber zu einem Anbieter von Rechenzentrums-Infrastruktur für KI-Training gewandelt. Nach Angaben des Unternehmens stieg der Umsatz von 106 Millionen Yuan im Jahr 2023 auf 1,098 Milliarden Yuan im Jahr 2025, im ersten Halbjahr 2026 lag er bei 588 Millionen Yuan, ein Plus von 92 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Laut der Marktforschungsfirma Zhaoshi Consulting zählt Jiuzhang Yunji gemessen am chinesischen Umsatz mit KI-Rechenleistungsdiensten 2025 zu den zehn größten Anbietern des Landes und ist demnach das einzige Unternehmen dieser Gruppe, das als "Smart-Compute-New-Cloud"-Anbieter eingestuft wird.

Das Geschäftsmodell basiert laut der Meldung darauf, über Bauprojekte für Rechenzentren und langfristige Mietverträge schnell kontrollierbare Rechenkapazität aufzubauen und diese anschließend über Software, Scheduling und Cloud-Dienste in Umsatz umzuwandeln. Die ursprüngliche Softwaresparte AIFS schrumpfte von 81,29 Millionen Yuan Umsatz im Jahr 2023 (76,5 Prozent des Gesamtumsatzes) auf etwa 500.000 Yuan im ersten Halbjahr 2026. Die neue Sparte für Infrastrukturlösungen wuchs dagegen von 24,94 Millionen Yuan im Jahr 2023 auf 1,002 Milliarden Yuan im Jahr 2025, ein Anstieg um mehr als das 39-fache, und machte 2025 rund 91,2 Prozent des Gesamtumsatzes aus. Bis Ende Juni 2026 verfügte das Unternehmen laut eigenen Angaben über kontrollierbare Rechenkapazität von 26.824 PFLOPS, 84 Unternehmenskunden für Cloud-Dienste und eine Auslastung der Ressourcen von 79,6 Prozent.

Zugleich stiegen die Mietverbindlichkeiten des Unternehmens stark an: von 187 Millionen Yuan Ende 2024 auf 957 Millionen Yuan Ende 2025 und weiter auf 1,48 Milliarden Yuan Ende Juni 2026. Nach Abschluss neuer langfristiger Rechenkapazitäts-Vereinbarungen erreichten die Mietverbindlichkeiten laut der Meldung bis Ende Juli 2026 einen Stand von 3,087 Milliarden Yuan, mehr als eine Verdopplung innerhalb eines Monats. Allein im ersten Halbjahr 2026 fielen dafür Zinsen von 32,46 Millionen Yuan an. Die Cloud-Sparte für Rechenleistung verzeichnete 2025 bei einem Umsatz von 77,61 Millionen Yuan einen Bruttoverlust von 72,19 Millionen Yuan, entsprechend einer Bruttomarge von minus 93 Prozent; im ersten Halbjahr 2026 wurde die Marge mit 2,5 Prozent erstmals positiv. Der um Sondereffekte bereinigte Nettoverlust des Unternehmens sank laut den Angaben von 206 Millionen Yuan im Jahr 2024 auf 91,3 Millionen Yuan im Jahr 2025 und weiter auf 14,88 Millionen Yuan im ersten Halbjahr 2026.

Laut der Meldung sind Kunden- und Lieferantenbasis stark konzentriert: Die fünf größten Kunden steuerten 2025 rund 88,0 Prozent des Umsatzes bei, die fünf größten Lieferanten 84,8 Prozent der Einkäufe. Zwei der größten Kunden erscheinen zugleich unter den größten Lieferanten: Eine als "Konzern J" bezeichnete Gruppe kaufte 2025 für rund 231 Millionen Yuan Infrastrukturlösungen und verkaufte zugleich für rund 235 Millionen Yuan AIDC-Mietdienste an Jiuzhang Yunji. Eine zweite, als "Konzern K" bezeichnete Gruppe kaufte Lösungen im Wert von rund 121 Millionen Yuan und lieferte Server im Wert von rund 515 Millionen Yuan.

Offen bleibt: Die Angaben zu Umsatz, Kundenstruktur und Verbindlichkeiten stammen ausschließlich aus dem Börsenprospekt des Unternehmens selbst.

Quelle: Huxiu Artikel