Unitree meldet steigenden Umsatz und sinkenden Kerngewinn

Robotik

Unitree Robotics hat am 28. Oktober seinen Quartalsbericht für das dritte Quartal 2026 veröffentlicht. In den ersten drei Quartalen stieg der Umsatz um 55,71 Prozent auf 1,817 Milliarden Yuan, der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn stieg um 270,54 Prozent auf 387 Millionen Yuan. Der bereinigte Nettogewinn ohne Sondereffekte sank dagegen um 18,78 Prozent auf 349 Millionen Yuan. Im dritten Quartal allein lag der Umsatz bei 665 Millionen Yuan, ein Plus von 69,93 Prozent, während der Nettogewinn um 17,37 Prozent auf 113 Millionen Yuan fiel.

Nach Angaben von Analysten, die in dem Bericht von Titanium Media zitiert werden, ist der starke Anstieg des ausgewiesenen Nettogewinns vor allem auf einen niedrigen Vergleichswert im Vorjahr zurückzuführen: 2025 hatte Unitree einmalige Aktienvergütungskosten im Zusammenhang mit einer Kapitalerhöhung der Mitarbeiterbeteiligungsplattform verbucht, die den Vergleichswert gedrückt hatten. Die Bruttomarge sank in den ersten drei Quartalen um etwa 5,7 Prozentpunkte auf rund 54 Prozent, während die Betriebskosten um etwa 77,9 Prozent zulegten, schneller als der Umsatz. Die Vertriebskosten stiegen um rund 202 Prozent, die Forschungs- und Entwicklungskosten um 191,48 Prozent auf 263 Millionen Yuan, allein im dritten Quartal um 249,58 Prozent auf 127 Millionen Yuan, was 19,10 Prozent des Quartalsumsatzes entsprach. Die liquiden Mittel des Unternehmens lagen laut Quartalsbericht bei 7,354 Milliarden Yuan.

In den Tagen vor der Veröffentlichung hatte Unitree mehrere Ankündigungen gemacht: Am 12. Oktober äußerte sich Gründer Wang Xingxing auf der Industriemesse in Shanghai zur frühen Entwicklungsphase humanoider Roboter, am 21. Oktober stellte das Unternehmen den humanoiden Roboter H2-X für Sicherheits- und Rettungseinsätze vor, am 22. Oktober präsentierte es auf der World Physical AI Conference unter anderem die Serienproduktion des Modells G1 und das quelloffene Modell UniFoLM-WMA-1.0. Laut Titanium Media hatte der Umsatz mit humanoiden Robotern 2025 mit 868 Millionen Yuan erstmals den Umsatz mit vierbeinigen Robotern von 698 Millionen Yuan übertroffen; eine entsprechende Aufschlüsselung für 2026 liegt laut dem Bericht nicht vor. Laut Börsenprospekt und Angaben aus Analystengesprächen entfielen zuvor 73,6 Prozent der Einnahmen aus humanoiden Robotern auf Forschung und Bildung, nur 9,01 Prozent auf industrielle Anwendungen.

Die Aktie von Unitree legte laut OFweek in neun Handelstagen um 70 Prozent zu, allein vom 22. bis 26. Oktober um mehr als 30 Prozent. JPMorgan hob am 25. Oktober das Kursziel von 300 auf 995 Yuan an und die Einstufung von Untergewichten auf Übergewichten. Am 28. Oktober, dem Tag der Quartalszahlen, schloss die Aktie laut Titanium Media mit einem Plus von 8,74 Prozent bei 695,90 Yuan, was einer Marktkapitalisierung von rund 281,5 Milliarden Yuan entsprach. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis lag laut Unternehmensangaben zum 26. Oktober bei 465,22, gegenüber einem Branchendurchschnitt von 38,54; das Unternehmen selbst verwies darauf, dass die Bewertung angesichts der frühen Phase der Kommerzialisierung von humanoiden Robotern Korrekturrisiken berge.

Offen bleibt: Die Einschätzung, der Gewinnanstieg beruhe vor allem auf einem niedrigen Vergleichswert, stammt von nicht näher benannten Analysten und ist nicht durch eine eigene Stellungnahme von Unitree belegt.

Quellen: Titanium Media · OFweek